法拉电子(600563) 畅享新能源与LED需求繁荣
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畅享新能源市场繁荣:公司主要生产薄膜电容,十二五新能源方面的需求驱动大容量薄膜电容器需求保持60%以上增长;目前新能源汽车薄膜电容发展趋势基本确定,国际品牌多培育区域内薄膜电容供应商,公司在国内的优势以及与比亚迪(002594)长期的合作有助于公司未来大容量薄膜电容的快速增长。2012年新能源收入5000万,2014年有望实现2.5亿收入规模。
LED照明开始放量,照明产品结构优化:今年LED照明放量,提升照明市场渗透率,高使用寿命使得LED照明只能选择薄膜电容,附加值明显高于原节能灯用电容产品,产品结构得到优化,毛利水平提升。
变频家电、通讯更新换代周期变短,传统业务稳定增长:空调变频节能的趋势明确,增加对于电容的需求,同时公司下游为格力、美的等优质客户,还有望提升渗透率;国内4G建设即将开启,中兴华为等客户也将明显增大相应的需求;传统业务稳定增长。
我们预计2013-2015年公司将实现净利润288.66、358.92、416.64百万元,同比分别增长19.26%、24.34%、16.08%,对应的EPS为1.283元、1.595元、1.852元。
公司目前股价仅对应13.4×13PE,远低于电子行业平均估值水平,尽管短期传统市场低迷,但新能源需求增长和公司新能源业务发力将极大提升公司估值,给予“买入”评级,目标价25.7元,对应20×13PE。
本文章由澳镭照明电器整理发布,澳镭照明官方网站:www.aooled.com